De strategie van Novo Nordisk is op de proef gesteld nu beleggers een bestuurswisseling afwijzen

Vrijdag vond er een leiderschapsverandering plaats bij wat ooit het meest waardevolle bedrijf van Europa was Novo Nordisk’s controlerende aandeelhouder heeft zijn greep op de fabrikant van afslankmedicijnen verstevigd, zelfs nu minderheidsaandeelhouders hun ontevredenheid uiten.

Novo bevond zich de laatste tijd in een steeds chaotischer situatie, waarbij de aandelen daalden en het vertrouwen van beleggers afnam, omdat zijn rol als belangrijke speler in de zeer winstgevende afslankindustrie in twijfel werd getrokken.

De fabrikant van diabetes- en afslankmedicijnen verving de onafhankelijke bestuursledenwaaronder president Helge Lund, nadat het onmogelijk werd overeenstemming te bereiken tussen de standpunten van het huidige bestuur en het bestuur van de stichting Novo Nordisk, de meerderheidsaandeelhouder van het bedrijf. Op 21 oktober werd het voornemen bekend gemaakt om de leden te vervangen.

Lund wordt vervangen door bedrijfsveteraan Lars Rebien Sørensen, voormalig voorzitter van de raad van bestuur van de Stichting. De 71-jarige was tussen 2000 en 2016 ook CEO van Novo Nordisk. Cees de Jong werd tot vice-voorzitter gekozen en Britt Meelby Jensen en Stephan Engels werden tot leden gekozen.

Aandeelhouders keurden de wijzigingen goed met 93% van de stemmen voor. De stichting beschikt over ruim 75% van de stemmen.

Mikael Dolsten, voormalig hoofd onderzoek en ontwikkeling bij Pfizer, besloot vóór de vergadering zijn kandidatuur in te trekken vanwege wat Sørensen ‘een situatie noemde die verband hield met zijn voormalige werkgever’. Novo was tot voor kort verwikkeld in een biedoorlog met Pfizer over de kleine biotechnologie Metsera.

Norges Bank Investment Management (NBIM), een grote minderheidsaandeelhouder, zei eerder deze week dat het zich zou onthouden van stemming op de BAVA van vrijdag, wat duidt op ontevredenheid. Andere aandeelhouders, zoals het California State Teachers’ Retirement System, hebben ook gezegd dat ze van plan zijn tegen het voorstel te stemmen. NBIM en CalSTRS weigerden beiden verder commentaar te geven.

Sørensen erkende vrijdag dat sommige aandeelhouders, waaronder invloedrijke, hun onvrede hadden geuit over het niet naleven van de bestuursregels, maar gaf te kennen dat hij van plan was zo snel mogelijk terug te keren naar een ‘normale situatie’.

“Ik zal toetreden tot het bestuur met de bedoeling deze functie voor een periode van twee tot drie jaar te bekleden”, aldus Sørensen. “Mijn mandaat is heel duidelijk; ik heb samen met de raad van bestuur twee belangrijke taken, ten eerste om de CEO en het management te ondersteunen bij hun transformatieplannen om het concurrentieleiderschap terug te winnen en ten tweede om de weg vrij te maken voor mijn opvolger.”

Novo-aandelen daalden tijdens de middaghandel met 3,2% naar $308,25.

“Het komt zelden voor dat een bedrijf van deze omvang dit niveau van verandering zo snel bereikt”, zegt Andrew Pettigrew, emeritus hoogleraar aan de Universiteit van Oxford en expert op het gebied van veranderingstheorieën, tegen CNBC.

“Het wordt meestal veroorzaakt door een vreselijke crisis, die hen van een afgrond werpt, maar waarschijnlijk ook door een periode waarin ze blind waren voor wat er onder hen gebeurde. Met andere woorden, ze werden verrast door een plotselinge verandering, en het is meestal nodig om een ​​bestaande machtsgroep in een bedrijf omver te werpen, vooral als ze al heel lang aan de macht zijn”, voegde Pettigrew eraan toe.

Het huidige bestuur is “te traag geweest om het belang van marktveranderingen in de VS te erkennen”, vertelde Sørensen aan analisten tijdens een telefoongesprek in oktober.

Algemeen wordt aangenomen dat Novo achterop is geraakt bij zijn Amerikaanse concurrenten Eli Lilly dat snel marktaandeel van Novo afnam, omdat de rivaliserende medicijnen Mounjaro en Zepbound bij de hogere dosis een duidelijker gewichtsverlies vertoonden.

“Het is een kwestie van urgentie en reikwijdte”, zei Sørensen in oktober over de voorgestelde wijzigingen in het bestuur, en zei ook dat de stichting “volledig in lijn” is met de huidige strategie van Novo onder de nieuwe CEO Mike Doustdar.

Aftredend president Lund zei vrijdag dat de verschillende opvattingen betrekking hebben op bestuursprincipes, waaronder ‘transparante en op samenwerking gebaseerde besluitvorming en adequate checks and balances’.

De vertrekkende bestuursleden, aldus Lund, waren van mening dat de manier waarop deze principes voorheen werden toegepast, gehandhaafd moest blijven en “dit zou volledig consistent zijn met zowel de implementatie van noodzakelijke veranderingen als de praktijk uit het verleden.”

“Naar onze mening zou dit ook onnodige negatieve publieke aandacht hebben verminderd gedurende een jaar dat al werd gekenmerkt door complexe marktuitdagingen”, voegde Lund eraan toe.

Een andere reden achter de keuze van het bestuur is dat een nieuwe opzet meer mensen met directe ervaring vanuit een Amerikaans consumentenperspectief zou binnenhalen om te helpen navigeren door de uitdagende markt. Dit gebeurt tegen de achtergrond van toenemende concurrentie van zowel Eli Lilly als zogenaamde bereidingsapotheken die goedkopere copycat-versies van medicijnen produceren, en een verschuiving naar directe verkoop aan de consument.

Zoals bij veel farmaceutische bedrijven is de Verenigde Staten de grootste markt voor Novo. In de eerste negen maanden van 2025 was de Amerikaanse markt goed voor 56% van de totale omzet, gemeten in Deense kronen.

Analisten hebben echter hun scepsis geuit over het feit dat het nieuwe bestuur de verwachte ervaring zal brengen. “Per saldo zou het erop kunnen lijken dat het nieuwe bestuur feitelijk over minder, in plaats van meer, expertise op het gebied van de farmaceutische sector beschikt”, aldus analist Emmanuel Papadakis van Deutsche Bank.

De aandelen van Novo zijn met 12% gedaald sinds de bestuurswisseling werd aangekondigd en met 58% sinds het begin van dit jaar. Vorige week maakte het bedrijf de resultaten over het derde kwartaal bekend schattingen gemist en het bovenste bereik verlaagd van zijn verwachtingen voor het hele jaar, daarbij verwijzend naar langzamere groeiverwachtingen voor Ozempic en Wegovy.

Het is slechts een van de vele dramatische gebeurtenissen die onlangs bij de Deense farmaceutische gigant hebben plaatsgevonden.

“Er zijn dit jaar zoveel stappen gezet waaruit blijkt dat Novo een bedrijf in conflict is”, aldus Morningstar-analist Karen Andersen. “Nu er een nieuwe direct-to-patient-markt opduikt als een cruciaal onderdeel van de toekomstige groei van de verkoop van medicijnen tegen obesitas, en terwijl bereidingen een echte concurrent op de markt blijven, is het niet moeilijk voor te stellen dat raden van bestuur en management misschien niet dezelfde visie hebben over hoe Novo zou moeten reageren,” voegde hij eraan toe.

In het weekend, Novo uitgetrokken van een dramatische biedoorlog tegen de Amerikaanse reus Pfizer over een experimenteel afslankmedicijn van een biotech in de klinische fase Meseraweglopen van een deal die analisten als ongebruikelijk bestempelden.

De bestuurswisselingen komen slechts enkele maanden nadat Novo Doustdar benoemde tot CEO, waarbij voormalig CEO Lars Fruergaard Jørgensen werd afgezet en hem gedeeltelijk de schuld werd gegeven van het huidige traject en de acties van het bedrijf. Doustdar heeft sindsdien een reorganisatie aangekondigd, inclusief het ontslag van meer dan 10% van de werknemers wereldwijd.