Een week is lang in de politiek. Maar in de wereld van Donald Trump kan zelfs een dag aanvoelen als een eeuwigheid. Vorige week dinsdag, de Verenigde Staten keurde de uitvoer goed van Nvidia’s H200 GPU’s, de op één na meest geavanceerde computerchips die de generatieve generatie aandrijven NAAR DE revolutie – naar markten, waaronder China.
Het besluit wordt onder voorbehoud aanvaard. Zo kunnen de voorraden naar voren worden gehaald als de Verenigde Staten bijna opraken. Maar het was een goedkeuring. Toen, 24 uur later, het Witte Huis Er geldt een tarief van 25%. tegen dezelfde chips wanneer ze in de Verenigde Staten worden geïmporteerd.
Dat is belangrijk omdat, volgens de regels die Trump dinsdag heeft ingesteld, al die H200-chips die naar het vasteland van China kunnen worden geëxporteerd nadat ze in Taiwan zijn gemaakt, eerst de Verenigde Staten moeten bereiken om te worden getest voordat ze opnieuw naar klanten worden geëxporteerd. Dat komt neer op een hogere rekening voor Chinese technologiebedrijven die geavanceerde chips in hun land willen importeren. (Om dit te voorkomen, China ontwikkelt zich haar vermogen om AI-chips in eigen land te ontwikkelen en te produceren, en heeft onlangs een eigen tegenverbod uitgevaardigd op de import en het gebruik van H200-chips). Maar dit zorgt ook voor chaos onder de chipmakers zelf. Omdat AI-hardware nu de ruggengraat van het nationale concurrentievermogen is, hebben zelfs kleine veranderingen in het Amerikaanse handelsbeleid gevolgen voor de markten van biljoenen dollars en de mondiale toeleveringsketens.
De laatste bezuinigingen en veranderingen betekenen een totale herziening van de normale manier van zakendoen, zegt Willy Shih, hoogleraar managementpraktijken aan de Harvard Business School. “Zakenleven vindt, net als sport, plaats op een speelveld, waar regels, voorschriften en zelfs normen bestaan”, zegt hij.
“Nu de tariefsituatie bijna elke dag verandert, zeg ik tegen mensen dat ze zich moeten voorstellen dat je de coach van een voetbalteam bent, en dat de regels elke minuut veranderen”, grapt Shih. “Dit is hoe het voelt.” De impact van dergelijke onzekerheid op de markten kan aanzienlijk zijn, voegt hij eraan toe. “Als je ziet dat mensen investeringen uitstellen in afwachting van enige stabiliteit, dan is dat de reden. Het is moeilijk om langetermijninvesteringsverplichtingen aan te gaan als de regels morgen kunnen veranderen.”
Omdat bedrijven niet weten welke prijs ze zullen moeten betalen om tarieven in hun fabrieken in te voeren, zijn ze vaak terughoudend om geld uit te geven aan nieuwe aankopen. Een aantal chip-aangrenzende bedrijven hebben al geklaagd over lager dan verwachte bestellingen als gevolg van een onvoorspelbaar prijsbeleid. Europees lithografiebedrijf ASML bleef achter bij de verwachtingen in het eerste kwartaal van 2025 met meer dan 1 miljard dollar dankzij tariefonzekerheid, zei hun CEO destijds. En de markten weerspiegelden onmiddellijk de chaos die voortkwam uit de tariefomkering van Trump dit jaar: Nvidia daalde ruim 3% na de introductie van de belasting van 25%, wat erop wijst dat beleggers nerveus waren over herhaalde beleidswijzigingen.
Het probleem is dat het niet alleen het winkelend publiek is dat uitgavenverplichtingen voor de lange termijn aangaat. Chipmakers vertrouwen op het proberen inzicht te krijgen in de toekomstige vraag om hun productiecapaciteit op te bouwen, die in gevaar kan komen door de snelle tariefwijzigingen die Trump heeft doorgevoerd. “Mijn algemene overtuiging is dat het meeste, of eerlijk gezegd alle, halfgeleidermanagement en de daadwerkelijke zichtbaarheid van wat er met de vraag gebeurt precies nul is”, zegt Stacy Rasgon, managing director en senior analist bij Bernstein. ‘Ze hebben er absoluut geen idee van. Het enige wat ze zien zijn de bevelen die voor hun ogen liggen.’
Het kunnen vergroten of verkleinen van de productiecapaciteit in een dergelijke geopolitieke context maakt de zaken nog moeilijker. En Nvidia’s H200-chips ze zijn bijzonder moeilijk te makenDit betekent dat het bedrijf, samen met andere makers van grote chips die getroffen zijn door de tariefwijzigingen van Trump, zorgvuldig moet nadenken over hoe de fabrieks- en capaciteitsontwikkeling moet worden gepland. Minder dan een maand geleden was Nvidia dat wel door het aan zijn leveranciers te vragen als ze de vraag zouden kunnen vergroten om aan de vraag naar H200 te voldoen, die in totaal 185% van de huidige voorraadniveaus van het bedrijf bedraagt.
De situatie legt meer druk op mensen die chipbedrijven runnen, zegt Srividya Jandhyala, managementprofessor aan de ESSEC Business School, en verandert de vaardigheden die ze nodig hebben om met voortdurende veranderingen om te gaan. “Nu bedrijven zichzelf en hun producten midden in de geopolitieke spanningen bevinden, zijn de functiebeschrijvingen van hun topmanagers veranderd”, zegt hij, wijzend op hoe Nvidia-CEO Jensen Huang de manier waarop hij werkt heeft moeten veranderen. “Het is vandaag de dag zijn taak om een effectieve bedrijfsdiplomaat te zijn, die de wereld rondreist om politici ervan te overtuigen dat de producten van zijn bedrijf een plaats hebben in de visie die politici hebben op hun land”, zegt Jandhyala.
Maar deze visie zal wellicht te maken krijgen met snel veranderende realiteiten in een wereld waarin de grillen van Donald Trump de internationale handel dicteren.
