Slecht nieuws voor alle beheerders van beleggingsfondsen: A nieuwe studie door onderzoekers van de Harvard Business School lijkt deze angst te ondersteunen kunstmatige intelligentie en machinaal leren zou het werk kunnen doen. Maar hier is het probleem: met slechts ongeveer 71% nauwkeurigheid, afhankelijk van hoe voorspelbaar hun activiteiten zijn.
Het werkdocument”Imiteer financiën” door Lauren Cohen, Yiwen Lu en Quoc H. Nguyen, deze maand gepubliceerd door het National Bureau of Economic Research, constateert dat “71% van de zakelijke richtingen van beleggingsfondsbeheerders kan worden voorspeld als de agent geen enkele transactie doet.”
Het artikel zegt verder: “Voor sommige managers geldt dit voor bijna al hun transacties in een bepaald kwartaal. Bovendien vinden we dat het gedrag van managers voorspelbaarder en reproduceerbaarder is voor managers die een langere handelsgeschiedenis hebben en tot minder competitieve categorieën behoren.”
Wat betekent het? Cruciaal is dat de activiteiten van hogere managers, vooral degenen die in minder competitieve gebieden actief zijn, gemakkelijker te imiteren zijn (en dergelijke banen dus wellicht gemakkelijker te vervangen zijn door AI).
De bevindingen zijn gebaseerd op gegevens die de onderzoekers van 1990 tot 2023 hebben geanalyseerd en waarmee ze rekening hebben gehouden de omvang van het fonds, bredere economische indicatoren en investeerdersstromen.
Wat misschien wel het meest alarmerend is voor beheerders van beleggingsfondsen is de conclusie van het artikel: ‘Voor sommige managers’ voorspelde de AI ‘bijna al hun transacties in een bepaald kwartaal’, wat het equivalent is van een kleine daling.
Er zijn echter enkele grote kanttekeningen. Uit het onderzoek blijkt dat hoe groter het eigendomsbelang van de beheerder in het fonds is, hoe minder voorspelbaar zijn gedrag is. Ook is gebleken dat de minst voorspelbare managers aanzienlijk beter presteren dan hun concurrenten, terwijl de meest voorspelbare managers aanzienlijk slechter presteren.
Zelfs binnen de portefeuille van elke beheerder blijkt uit onderzoek dat “de aandelenposities die moeilijker te voorspellen zijn, veel beter presteren dan de aandelenposities die gemakkelijker te voorspellen zijn” (een lichtpuntje voor fondsbeheerders die hun baan willen behouden).
Het onderzoek is belangrijk omdat het onderzoekt welke taken kunnen worden geautomatiseerd met behulp van kunstmatige intelligentie en hoe dit de werkgelegenheid in de financiële sector kan beïnvloeden. De waarde van de Amerikaanse vermogensbeheersector wordt geschat op ongeveer 54 biljoen dollar.
