De aandelen van Netflix daalden maandag nadat Paramount een vijandig overnamebod had aangekondigd, wat de zorgen op Wall Street deed toenemen dat de streaminggigant zijn gedurfde overname mogelijk niet zou kunnen doorzetten.
Netflix-aandelen sloten bijna 3,5% lager op $ 96,79 per aandeel nadat Paramount had besloten de zaak rechtstreeks voor te leggen aan de aandeelhouders van Warner Bros. Discovery. 30 dollar per aandeel aanbieden in een deal ter waarde van $78 miljard voor het hele bedrijf. Vorige week zei Netflix dat het een deal had bereikt met WBD om zijn film- en televisiestudio’s, Burbank Lot, HBO en HBO Max, te kopen voor $27,75 per aandeel, een bod van $72 miljard. Netflix zou ook meer dan $10 miljard aan schulden van Warner Bros. overnemen, wat de deal een waarde van $82,7 miljard zou opleveren.
Maandag verlaagde analist Jeffrey Wlodarczak, CEO van Pivotal Research Group, zijn rating voor Netflix-aandelen van kopen naar vasthouden, omdat hij bezorgd was dat het bod van Paramount de prijs zou kunnen verhogen die Netflix zou kunnen betalen voor de WBD-activa. Regelgevingsproblemen kunnen ook de voorwaarden van de deal veranderen, zoals Netflix die HBO aan een rivaal verkoopt, zei Wlodarczak. “De vraag is: welke veranderingen moeten ze misschien doorvoeren?” zei hij.
Wlodarczak zette ook vraagtekens bij de mate van betrokkenheid van Netflix bij klanten, die van cruciaal belang is om abonnees op het platform te behouden. Hij zei dat “deze zeer dure deal” de bezorgdheid van Netflix onderstreept dat entertainment in korte vorm op platforms als TikTok en YouTube jongere consumenten aantrekt.
YouTube, ooit bekend als een plek voor door gebruikers gegenereerde amateurvideo’s, is uitgegroeid tot een entertainmentcentrum dat de het hoogste streamingpercentage op de Amerikaanse tv, volgens Nielsen. In oktober was YouTube goed voor 12,9% van de tv-kijktijd in de VS, vergeleken met 8% voor Netflix.
Netflix zei dat de klantbetrokkenheid ‘gezond blijft’ en merkte in een brief van oktober aan de aandeelhouders op dat het zijn betrokkenheid in de VS en Groot-Brittannië met 15% en 22% heeft vergroot, van het vierde kwartaal van 2022 tot het derde kwartaal van 2025, daarbij verwijzend naar gegevens van Nielsen en Barb, die het aantal kijkers volgen.
Analisten bij MoffettNathanson, uitgever van aandelenonderzoek, zeiden dat de vragen over de groei van de betrokkenheid van Netflix zijn toegenomen, en voegden eraan toe dat zelfs toen het aandeel van Netflix in de totale tv-tijd in de tweede helft van het jaar begon te groeien, “de marktaandeelwinst van YouTube de meeste andere streamingplatforms heeft overschaduwd.”
“Er zijn problemen met de betrokkenheid van Netflix, een soort flatlining”, zei Wlodarczak. “Je krijgt veel betere inhoud, het zou je betrokkenheid moeten helpen vergroten… Is dit een teken dat ze echt om betrokkenheid beginnen te geven, en sluiten ze deze deal omdat jongere mensen steeds meer tijd besteden aan het kijken naar shows van een uur?”
Netflix weigerde commentaar te geven op het rapport van Wlodarczak.
In een telefoongesprek met investeerders op vrijdag benadrukten de leidinggevenden van Netflix dat hun bedrijf gezond is en groeit. Ze wezen erop hoe de sciencefictionshow “Vreemdere dingen“het was erg populair onder een jonger publiek, net als series als drama”Externe banken” en films waaronder “KPop Demon Hunters.”
“We hadden het afgelopen kwartaal een recordbetrokkenheid”, zei co-CEO Ted Sarandos tijdens het telefoongesprek van vrijdag. “We zijn tevreden met onze vooruitzichten voor organische groei en voortdurende betrokkenheid… Onze onderliggende fundamenten zijn sterk. Dit geeft ons een werkelijk unieke kans om een toch al zeer succesvol model te versnellen.”
Of de deal doorgaat blijft een open vraag, aangezien Netflix de overname pas over twaalf tot achttien maanden zal doen, nadat Warner Bros. Discovery zijn bedrijf heeft afgesplitst. zijn kabelkanalen elimineren in een nieuw beursgenoteerd bedrijf.
Analisten bij Wedbush Securities, die een outperform-rating voor het aandeel hebben, zeiden maandag in een notitie dat ze sceptisch zijn dat de deal de toetsing van de toezichthouders zal doorstaan.
“Uiteindelijk denken wij dat het ministerie van Justitie een deal zal afwijzen zonder concessies op het gebied van prijzen en industrienormen”, schreven de analisten.
De leidinggevenden van Netflix zeiden maandag dat ze er vertrouwen in hadden dat de deal door zou gaan. Co-CEO Greg Peters wees erop dat Netflix nog steeds een kleiner deel van de Amerikaanse tv-kijkers voor zijn rekening neemt dan YouTube, zelfs als het zou worden gecombineerd met Warner Bros. Discover, daarbij verwijzend naar gegevens van Nielsen.
“Wij denken dat er een sterke fundamentele reden is waarom toezichthouders deze deal zouden moeten goedkeuren”, zei hij op een conferentie bij UBS.
Wlodarczak zei dat hij gelooft dat er voordelen zijn verbonden aan de overname van activa van Warner Bros. Discovery door Netflix. De streamer uit Los Gatos, Californië zou toegang hebben tot de inbegrepen personages Batman en Harry Potter.
Het zorgt er ook voor dat rivalen als Paramount niet groter worden.
“Ze beginnen groot genoeg te worden om een geloofwaardige bedreiging voor Netflix te vormen”, aldus Wlodarczak. “Dus als je dit ding koopt, wordt het heel moeilijk om groot te worden en hetzelfde bereik te hebben als Netflix.”
Times-schrijver Meg James heeft bijgedragen aan dit rapport.
