President Donald Trump spreekt tijdens een evenement om nieuwe tarieven aan te kondigen in de Rozentuin van het Witte Huis op 2 april. (Mark Schiefelbein/Associated Press)
(Blijf op de hoogte van transportnieuws: Ontvang TTNews in uw inbox.)
Zelfs als de Het Amerikaanse Hooggerechtshof heeft de ingrijpende tarieven van Donald Trump vernietigdEr lijken nog steeds sterke twijfels te bestaan dat operaties waarbij wordt ingezet op terugbetalingen van de overheid ooit vruchten zullen afwerpen.
Verschillende zwaargewichten op Wall Street hebben deals gesloten met bedrijven die recht zouden kunnen hebben op terugbetaling als de belastingen illegaal blijken te zijn – een uitkomst die gokmarkten waarschijnlijker achten na een hoorzitting vorige week.
Toch blijven beleggers ontdekken dat er tegen een relatief lage prijs gehandeld kan worden. Afhankelijk van het type vergoeding zijn de claims deze week tussen de 10 en 25 cent per dollar geprijsd, volgens geïnformeerde mensen die vroegen om niet geïdentificeerd te worden tijdens het bespreken van transacties. Dat is slechts een bescheiden stijging ten opzichte van vóór de hoorzitting van 5 november, wat erop wijst dat er nog steeds veel vragen zijn over de vraag of deze stap ooit zal werken.
Fondsen als King Street Capital Management, Anchorage Capital Advisors en Fulcrum Capital Holdings hebben ingezet op de verzoeken om terugbetaling van de vergoedingen, zeiden de mensen. Seaport Global Holdings is een van de makelaars die importeurs met investeerders verbindt, zeiden ze, samen met Jefferies Financial Group en Oppenheimer & Co., zo meldde Bloomberg eerder.
De rechtbank overweegt of Trump de bevoegdheid had om de International Emergency Economic Powers Act te gebruiken om tarieven op te leggen aan importen uit bijna alle landen. Als zij besluit dat dit niet het geval is, bestaat de mogelijkheid van volledige terugbetaling, hoewel elk terugbetalingsproces lang en omslachtig kan zijn, waarbij importeurs mogelijk individuele claims indienen voor elke zending die getroffen wordt door de zogenaamde IEEPA-tarieven.
Tijdens de hoorzitting van vorige week vroeg rechter Amy Coney Barrett naar de logistieke problemen van een terugbetalingsproces, wat een advocaat van de importeurs ertoe aanzette te suggereren dat de rechtbank de tarieven zou kunnen verlagen zonder dat enige terugwerkende kracht nodig is.
Dat is nog een niveau van onzekerheid, zegt Matthew Hamilton, mede-oprichter van Fulcrum: Zelfs als Trump te ver zou gaan, zouden bedrijven mogelijk geen restitutie krijgen voor betaalde tarieven.
Voorste rij: Sonia Sotomayor, Clarence Thomas, John Roberts, Samuel Alito en Elena Kagan. Achterste rij: Amy Coney Barrett, Neil Gorsuch, Brett Kavanaugh en Ketanji Brown Jackson. (Fred Schilling/collectie van het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten)
“Het kan lang duren voordat je je geld terugkrijgt vanwege het grote aantal eisers, het personeelsbestand en andere obstakels”, aldus Hamilton. “Er bestaat ook de mogelijkheid dat het Hooggerechtshof de situatie zal verdelen en zal beslissen dat president Trump zijn uitvoerende macht heeft overschreden, maar geen restitutie zal verlenen voor de reeds betaalde tarieven.”
Woordvoerders van Anchorage en King Street wilden geen commentaar geven. Vertegenwoordigers van zeehavens hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar.
Beleggers hebben zich af en toe aangetrokken gevoeld tot transacties waarbij overheidsbeleid betrokken is, deels omdat de uitkomst ervan onafhankelijk is van bredere marktbewegingen. Larry Robbins zette ziekenhuizen onder druk nadat het Hooggerechtshof de Affordable Care Act had gehandhaafd, waardoor Glenview Capital Management in 2013 een van de best presterende grote hedgefondsen werd.
Pershing Square van Bill Ackman en anderen wedden al jaren dat Fannie Mae en Freddie Mac uit de Amerikaanse controle zouden komen en enorme rendementen zouden genereren voor particuliere investeerders.
Reed Loustalot van de Truck Parking Club legt uit hoe een combinatie van publieke financiering en private innovatie het parkeerprobleem voor vrachtwagens kan verlichten. Stem hierboven af of ga naar Verkeersborden.ttnews.com.
Volgens de normen van hedgefondsen zijn weddenschappen op tariefterugbetalingen niet enorm. Bedrijven hebben tot nu toe meer dan 100 miljard dollar aan tarieven betaald, maar elke transactie is uniek en qua schaal lastig uit te voeren. De importeur blijft de juridische eigenaar van het krediet, maar in ruil voor de overeengekomen prijs stemt hij ermee in om terugbetaling te eisen en de betaling aan de investeerder te vergemakkelijken, aldus mensen die bekend zijn met de contracten.
De juridische complexiteit is groot genoeg om sommige investeerders af te schrikken, samen met de waarschijnlijkheid dat het lang zal duren om terugbetaald te worden, zelfs in het beste geval.
Outpost Capital Partners, een bedrijf uit Connecticut dat de afgelopen jaren tariefgerelateerde claims voor miljarden aan mogelijke terugbetalingen heeft onderhandeld, heeft bedrijven rechtstreeks benaderd om hun interesse te peilen in het geheel of gedeeltelijk verkopen van hun potentiële terugbetalingen, volgens mensen die bekend zijn met deze inspanningen. Sommigen zijn enthousiaster geworden, vooral na de uitspraak van september, die een einde maakte aan een vijf jaar durende strijd over tarieven die tijdens de eerste ambtstermijn van Trump waren opgelegd, waardoor vrijwel elk vooruitzicht op terugbetaling werd geëlimineerd.
Een vertegenwoordiger van Voorpost weigerde commentaar te geven.
Andere bedrijven zijn mogelijk op zoek naar een manier om de financiële druk te compenseren. Voor beleggers roept dit potentiële vragen op over het tegenpartijrisico. Als bijvoorbeeld het bedrijf van een verkoper failliet gaat voordat het krediet is uitbetaald, kunnen beleggers hun herstel zien verdampen.
Oppenheimer zei dat het eind oktober voor 550 miljoen dollar aan tariefeisen had uitgewisseld, volgens een document dat Bloomberg had ingezien. Dit omvatte mogelijke claims met betrekking tot wederzijdse tarieven en claims die de regering in verband heeft gebracht met de handel in fentanyl. Het zijn juist deze laatste die na de recente hoorzitting de grootste prijsstijging hebben laten optekenen.
Het Hooggerechtshof heeft ermee ingestemd de tariefzaak te bespoedigen en zou tegen het einde van het jaar een beslissing kunnen nemen.
Ondertussen blijft het huidige prijsbeleid evolueren. Het Witte Huis is van plan details vrij te geven over een handelsovereenkomst om de tarieven op Zwitserse goederen te verlagen van 39% naar 15%, zei de Amerikaanse handelsgezant Jamieson Greer op 14 november, evenals nieuwe vrijstellingen die volgens de regering tot lagere voedselprijzen zullen leiden.
Geschreven door Eliza Ronalds-Hannon, Irene García Pérez, Laura Curtis en Reshmi Basu
