De financiering voor Indiase startups zal in 2025 11 miljard dollar bedragen, naarmate investeerders selectiever worden

Het Indiase startup-ecosysteem haalde in 2025 bijna 11 miljard dollar op, maar investeerders schreven veel minder cheques uit en werden selectiever in waar ze risico’s namen. Dit onderstreept hoe de op twee na best gefinancierde startup-markt ter wereld afwijkt van de door AI aangedreven kapitaalconcentratie die we in de Verenigde Staten zien.

De selectieve aanpak kwam het meest tot uiting bij het sluiten van de overeenkomsten. Volgens Tracxn is het aantal financieringsrondes voor startups met bijna 39% gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar, tot 1.518 deals. De totale financiering daalde bescheidener en daalde met iets meer dan 17% tot 10,5 miljard dollar.

Deze retraite was niet uniform. De financiering in een vroeg stadium daalde scherp tot 1,1 miljard dollar in 2025, een daling van 30% ten opzichte van 2024, omdat investeerders meer experimentele weddenschappen terugschroefden. Ook de financiering in de late fase koelde af en daalde tot 5,5 miljard dollar, een daling van 26% ten opzichte van vorig jaar, te midden van strengere controles op schaal, winstgevendheid en exit-vooruitzichten. De financiering in een vroeg stadium bleek echter veerkrachtiger en steeg tot 3,9 miljard dollar, een stijging van 7% op jaarbasis.

“De focus op de inzet van kapitaal is toegenomen richting startups in een vroeg stadium”, zegt Neha Singh, medeoprichter van Tracxn, waarbij hij het groeiende vertrouwen benadrukt in oprichters die een betere aansluiting op de productmarkt, zichtbaarheid van de omzet en unit-economie kunnen aantonen in een krapper financieringsklimaat.

De zoektocht naar kunstmatige intelligentie

Nergens is deze herijking duidelijker geweest dan in de AI-sector, aangezien AI-startups in India in 2025 iets meer dan 643 miljoen dollar hebben opgehaald via 100 deals, een bescheiden stijging van 4,1% ten opzichte van een jaar eerder, volgens gegevens van Tracxn die zijn gedeeld met TechCrunch. Kapitaal werd voornamelijk ingezet in de start- en vroege groeifase. De AI-financiering in de vroege fase bedroeg in totaal $273,3 miljoen, terwijl de financiering in de late fase $260 miljoen opbracht, wat de voorkeur van investeerders weerspiegelt voor applicatiegedreven bedrijven Boven ontwikkeling van kapitaalintensieve modellen.

Dit staat in schril contrast met de VS, waar de AI-financiering in 2025 met ruim 121 miljard dollar steeg over 765 ronden, volgens Tracxn, een stijging van 141% ten opzichte van 2024, en voornamelijk werd gedomineerd door deals in een laat stadium.

“We hebben nog geen AI-gericht bedrijf in India dat in een jaar tijd 40 tot 50 miljoen dollar, zo niet 100 miljoen dollar omzet, en dit gebeurt wereldwijd”, zegt Prayank Swaroop, partner bij Accel.

India, zo vertelde Swaroop aan TechCrunch, mist grote, grassroots-modelbedrijven en zal de tijd nemen om de diepgang van het onderzoek, de talentpijplijn en het geduldige kapitaal te ontwikkelen die nodig zijn om op dat niveau te concurreren, waardoor applicatiegestuurde AI en aangrenzende diepgaande technologiegebieden op de korte termijn een realistischer doel worden.

Dit pragmatisme heeft vorm gegeven aan de manier waarop beleggers langetermijnweddenschappen plaatsen buiten de kern-AI. Durfkapitaal stroomt steeds meer naar de productie- en deeptechsectoren. Dit zijn enkele van de gebieden waar India minder mondiale kapitaalconcurrentie ondervindt en duidelijke voordelen heeft op het gebied van talent, kostenstructuur en toegang tot klanten.

Terwijl kunstmatige intelligentie nu trekt een aanzienlijk deel van de aandacht van beleggersHet kapitaal in India blijft waarschijnlijk gelijkmatiger verdeeld dan in de Verenigde Staten, waarbij aanzienlijke financiering blijft vloeien naar consumenten-, productie-, fintech- en deeptech-startups. Swaroop merkte op dat met name geavanceerde productie naar voren is gekomen als een kans voor de lange termijn, waarbij het aantal van dergelijke startups de afgelopen vier tot vijf jaar bijna is vertienvoudigd – een gebied dat hij omschreef als een duidelijk ‘recht om te winnen’ voor India, gegeven de minder mondiale kapitaalconcurrentie.

Rahul Taneja, partner bij Lightspeed, zei dat AI-aangedreven startups in 2025 goed waren voor ongeveer 30-40% van de transacties in India, maar wees op een parallelle stijging van het aantal op de consument gerichte bedrijven, omdat veranderend gedrag onder de stedelijke bevolking van India de vraag creëert naar snellere, on-demand diensten – van snelle handel tot thuisdiensten – categorieën die eerder inspelen op de schaal en dichtheid van India dan op de kapitaalintensiteit van Silicon Valley.

India versus de Verenigde Staten

Gegevens uit PitchBook laten een groot verschil zien in de kapitaalinzet tussen India en de Verenigde Staten in 2025. De durfkapitaalfinanciering uit de VS steeg alleen al in het vierde kwartaal tot $89,4 miljard, volgens gegevens van PitchBook tot en met 23 december, vergeleken met ongeveer $4,2 miljard opgehaald door Indiase startups in dezelfde periode.

Deze kloof vertelt echter niet het hele verhaal.

Taneja van Lightspeed waarschuwt voor het trekken van directe parallellen tussen India en de VS, met het argument dat verschillen in bevolkingsdichtheid, arbeidskosten en consumentengedrag bepalen welke bedrijfsmodellen kunnen worden aangepast. Categorieën als snelle handel en on-demand diensten hebben in India veel meer succes geboekt dan in de Verenigde Staten, en weerspiegelen eerder de lokale economie dan een gebrek aan ambitie onder de oprichters of investeerders.

Onlangs, Snelheid van het licht 9 miljard dollar aan nieuw kapitaal opgehaald met een sterke focus op kunstmatige intelligentie, maar Taneja zei dat deze stap geen algehele verandering in de India-strategie van het bedrijf betekent. Het Amerikaanse fonds, zo merkte hij op, is gericht op een andere markt- en volwassenheidscyclus, terwijl de Indiase tak van Lightspeed consumentenstartups zal blijven ondersteunen door selectief AI-mogelijkheden te verkennen die worden gevormd door de lokale vraag in plaats van door de mondiale kapitaalintensiteit.

Nuances in het Indiase startup-ecosysteem

Het Indiase startup-ecosysteem heeft ook de financiering voor door vrouwen geleide startups zien krimpen. Volgens het rapport van Tracxn bleef het kapitaal geïnvesteerd in door vrouwen opgerichte tech-startups relatief stabiel rond de $1 miljard in 2025, een daling van 3% ten opzichte van het voorgaande jaar. Het hoofdcijfer verborg echter een meer uitgesproken terugtrekking onder de oppervlakte. Het aantal financieringsrondes bij door vrouwen opgerichte startups daalde met 40%, terwijl hun tegenhangers die voor het eerst werden gefinancierd met 36% daalden.

Over het geheel genomen is de participatie van investeerders scherp gedaald naarmate de selectiviteit is toegenomen. Dit jaar nemen ongeveer 3.170 investeerders deel aan financieringsrondes in India, een daling van 53% ten opzichte van ongeveer 6.800 een jaar eerder, volgens gegevens van Tracxn die zijn gedeeld met TechCrunch. In India gevestigde investeerders waren goed voor bijna de helft van die activiteit, met ongeveer 1.500 binnenlandse fondsen en engelen die eraan deelnamen, een teken dat lokaal kapitaal een grotere rol speelde toen mondiale investeerders voorzichtig werden.

De activiteit is ook meer gericht op een kleinere groep terugkerende supporters. Inflection Point Ventures kwam naar voren als de meest actieve investeerder en nam deel aan 36 financieringsrondes, gevolgd door Accel met 34, zo blijkt uit gegevens van Tracxn.

De deelname van de Indiase overheid aan het startup-ecosysteem is in 2025 zichtbaarder geworden. New Delhi heeft een Een fonds van fondsen van $ 1,15 miljard in januari om de toegang tot kapitaal voor startups uit te breiden, gevolgd door een onderzoeks-, ontwikkelings- en innovatieprogramma ter waarde van ₹ 1 biljoen ($12 miljard) dat zich richt op gebieden als de energietransitie, kwantumcomputing, robotica, ruimtetechnologie, biotechnologie en kunstmatige intelligentie, waarbij gebruik wordt gemaakt van een mix van langetermijnleningen, kapitaalinjecties en toewijzingen aan deep-tech fondsen.

Deze impuls begint ook het particuliere kapitaal te katalyseren. Het vergroten van de betrokkenheid van de overheid heeft bijgedragen tot een impuls toezegging van bijna 2 miljard dollar van Amerikaanse en Indiase durfkapitaal- en private equity-bedrijvenwaaronder Accel, Blume Ventures en Celesta Capital, om deep-tech startups te ondersteunen, een inspanning die ook Nvidia als adviseur aan boord bracht en Qualcomm Ventures aantrok. Verder de Indiase regering ook mede-leidde een financiering van $ 32 miljoen voor quantum computing-startup QpiAI eerder dit jaar – een zeldzame federale zet.

Deze groeiende staatsbetrokkenheid heeft bijgedragen aan het verlichten van een risico dat beleggers al lang signaleren: onzekerheid over de regelgeving. “Een van de grootste risico’s die je niet wilt nemen, is wat er gebeurt als de regelgeving verandert”, zegt Taneja van Lightspeed.

Naarmate overheidsinstanties meer vertrouwd raken met het startup-ecosysteem, voegt Taneja eraan toe, is de kans groter dat het beleid mee evolueert, waardoor de onzekerheid afneemt voor investeerders die bedrijven met langere ontwikkelingscycli steunen.

Uitgebracht in India

De vermindering van de onzekerheid begint zich al tot op zekere hoogte te manifesteren op de productiemarkten. India heeft de afgelopen twee jaar een gestage reeks technologie-beursintroducties meegemaakt, waarbij 42 technologiebedrijven in 2025 naar de beurs gaan, een stijging van 17% ten opzichte van 36 in 2024, aldus Tracxn. Een groot deel van de vraag naar dergelijke noteringen komt van binnenlandse institutionele en particuliere beleggers, waardoor de al lang bestaande bezorgdheid wegneemt dat de exit van Indiase startups te afhankelijk is van buitenlands kapitaal. De fusie- en overnameactiviteiten namen ook toe, met een stijging van het aantal acquisities met 7% jaar-op-jaar voor een totaal van 136 deals, zo blijkt uit gegevens van Tracxn.

Accel’s Swaroop zei dat beleggers al lang vreesden dat de Indiase publieke markten voornamelijk door buitenlands kapitaal werden ondersteund, wat vragen opriep over de duurzaamheid van de exit tijdens mondiale recessies. “Dit jaar is gebleken dat dit niet klopt”, zei hij, waarbij hij de groeiende rol van binnenlandse investeerders bij het absorberen van technologienoteringen benadrukte – een verandering die exits voorspelbaarder heeft gemaakt en de afhankelijkheid van volatiele buitenlandse stromen heeft verminderd.

De Indiase Unicorn-pijplijn voor 2025 weerspiegelt ook deze verschuiving naar matiging. Hoewel het aantal nieuwe unicorns jaar na jaar stabiel is gebleven, hebben Indiase startups met minder kapitaal, minder financieringsrondes en een kleinere groep institutionele investeerders waarderingen van 1 miljard dollar bereikt, wat wijst op een gematigder groeipad vergeleken met voorgaande jaren en mondiale sectorgenoten.

Terwijl India 2026 tegemoet gaat, blijven er uitdagingen bestaan, vooral rond de manier waarop het land zichzelf positioneert in de mondiale AI-race en of het in een laat stadium financiering kan aantrekken zonder afhankelijk te zijn van een buitensporige kapitaalinstroom.

Niettemin wijzen de veranderingen in 2025 op een startup-ecosysteem dat volwassener wordt in plaats van zich terug te trekken, waar kapitaal bewuster wordt ingezet, exits voorspelbaarder worden en de dynamiek van de thuismarkt steeds meer vorm geeft aan de groei. Voor beleggers komt India niet zozeer naar voren als een substituut voor ontwikkelde markten, maar meer als een complementaire arena met zijn eigen risicoprofiel, timing en kansen.