Voor veel mensen was de eerste keer dat ze aan Kalshi dachten, een voorspellingsmarkt waar je kunt wedden op de uitkomsten van sport, politiek, cultuur, het weer en nog veel meer, na een videoclips van medeoprichter Tarek Mansour ging vorige week viraal.
Spreken op het podium op de Citadel Securities Future of Global Markets-conferentie vroeg moderator Molly O’Shea: “Tarek, je hebt verschillende keren gezegd dat je gelooft dat voorspellingsmarkten groter zullen zijn dan de aandelenmarkt. Wat is er nodig om een activaklasse van $ 1 biljoen te worden?” In reactie daarop zei Mansour: “Weet je, ‘Kalshi’ is ‘alles’ in het Arabisch. De langetermijnvisie is om alles te financieren en uit elk meningsverschil een verhandelbaar bezit te creëren.” De impact op de markt van een “algemene uitwisseling” die meningsverschillen kan oplossen, zo voegde hij eraan toe, zou “behoorlijk groot” zijn.
Met de lancering van Kalshi in 2018 en zijn belangrijkste concurrent Polymarket in 2020 zijn de voorspellingsmarkten in belangrijke mate mainstream geworden. Het potentieel om winst te maken door de markt te bezitten waar elke mening en gebeurtenis wordt gefinancierd, verklaart ook waarom Kalshi dit jaar alleen al in zijn derde ronde van fondsenwerving nog eens $ 1 miljard heeft opgehaald. Investeerders zijn hongerig naar nieuwe manieren om te profiteren van de explosieve opkomst van gokken, technologieën die verslavende gedragslussen creëren en economische omstandigheden waarin mensen wanhopig genoeg zijn om hun huurgeld te vergokken op de vraag of Trump de Epstein-bestanden vrijgeeft.
Kalshi ligt tussen Las Vegas en Wall Street. Een platform als FanDuel helpt je bij het wedden op elk aspect van een spel, terwijl een platform als Robinhood je helpt om overdag complexe opties te verhandelen, terwijl je op de bank zit. Kalshi is ontworpen om dezelfde logica te gebruiken en toe te passen op alles wat je maar kunt bedenken.
Dit is een bizarre visie, waarin de wereld als een casino wordt gezien en al haar inwoners als gokkers. Beschouw de proliferatie van sportweddenschappen als model voor alle menselijke interacties. Het is niet genoeg om te wedden op de uitslag van een wedstrijd. Je moet ook weddenschappen plaatsen op basis van elke mening die je hebt. (Geloof je tenslotte echt dat het vandaag zonnig zal zijn als je er niet op gokt?)
Volgens Kalshi ontneemt het voor zichzelf houden van deze meningen de wereld een andere hulpbron die voor winst kan worden geëxploiteerd.
Een neutrale tussenpersoon
Hier is hoe het werkt. Als voorspellingsmarkt biedt Kalshi u de mogelijkheid om ‘evenementencontracten’ te kopen op basis van de uitkomst van gebeurtenissen in de wereld. Koop een JA-contract of een NEE-contract, afhankelijk van of u denkt dat de gebeurtenis zal plaatsvinden. De prijs van elk contract verandert op basis van de dynamische kansen van het moment.
Op de trendingpagina van Kalshi op het moment dat ik dit schrijf, kan ik bijvoorbeeld weddenschappen plaatsen op wie de titel “Time’s Persoon van het Jaar voor 2025” zal krijgen. De belangrijkste kanshebber is “NAAR DE“, met één JA-contract voor $0,42 en één NO-contract voor $0,59. Als de gebeurtenis plaatsvindt, ontvang ik $1,00 voor elk gekocht JA-contract; als de gebeurtenis niet plaatsvindt, ontvang ik $1,00 voor elk NEE-contract. De kansen veranderen in realtime op basis van het aantal weddenschappen (of voorspellingen) voor specifieke resultaten die via deze contracten op de evenementenmarkt worden geplaatst. Momenteel is het totale handelsvolume voor dit specifieke evenement bijna $6,5 miljoen, wat middelmatig is vergeleken met vele andere trending evenementenmarkten op Kalshi.
Kalshi is een neutrale tussenpersoon op de markt en heeft geen belang bij de uitkomst van eventuele evenementencontracten. Je gokt niet tegen Kalshi. In plaats daarvan verdient het bedrijf geld door handelscommissies op contracten in rekening te brengen. Dit betekent dat als mensen meer weddenschappen plaatsen en meer contracten kopen, Kalshi meer waarde kan veroveren. Het belang van het platform is om het aantal evenementenmarkten (dingen om op te wedden) en het handelsvolume (mensen die weddenschappen plaatsen) op hun platform te maximaliseren.
Voor marktmaximalisten zouden platforms als Kalshi de belangrijkste scheidsrechters van de waarheid in de samenleving moeten zijn. Volgens Mansour zijn voorspellingsmarkten een ‘tegengif’ voor de problemen van ‘het leven in een wereld waarin we een overvloed aan informatie hebben’, maar geen manier om de ruis weg te filteren en te onderscheiden ‘wat echt is van wat niet’. Door verschillende meningen over de toekomst op één plek samen te brengen en ‘skin in the game’ te gebruiken als een stimulans voor nauwkeurigheid, verwacht Mansour dat er een ‘nieuwe consumptiegewoonte’ zal ontstaan bij mensen die ‘naar deze markten gaan om een soort onpartijdige bron van waarheid te vinden’. Voorspellingsmarkten zoals Kalshi zullen geen bron zijn van de ‘ultieme waarheid’, zegt Mansour, maar ‘denken dat ze er zo dicht mogelijk bij zitten.’
Dergelijke grandioze uitspraken zijn niet verrassend absurd als ze afkomstig zijn van de oprichter van een tech-startup. Het probleem is dat anderen ze serieus nemen. (Kalshi weigerde commentaar te geven.)
Direct daarna ESPN heeft dit bekendgemaakt is van plan DraftKings in al zijn platforms te integreren, CNN tekende een deal met Kalshi om vanaf volgend jaar “realtime oddsgegevens naar televisie-uitzendingen en digitale netwerkplatforms te brengen.” Als je dacht dat gokken de integriteit en gemeenschap van de sport verpestte, wacht dan maar tot CNN je realtime kansen geeft over de waarheidsgetrouwheid van wat de gastheer rapporteert.
De waarheid van de markten
Een eeuw economische theorie vertelt ons dat efficiënte markten prijssignalen gebruiken om alle relevante kennis in de samenleving te weerspiegelen.
Volgens dit model is de markt de krachtigste informatieverwerker die ooit is gecreëerd. Het verzamelt de verborgen feiten en gevoelens die zich in de hoofden van mensen bevinden en destilleert die kennis tot bruikbare informatie, zoals prijzen in een supermarkt of weddenschappen op de toekomst. Naast de onzichtbare hand wordt er getheoretiseerd dat de markt ook een collectief brein is. Libertarische architecten en verdedigers van voorspellingsmarkten verwijzen naar deze economische modellen wanneer ze het bestaan rechtvaardigen van een gokwinkel die, volgens hen, feitelijk een consensusmachine is die nauwkeurige voorspellingen en onpartijdige waarheden produceert.
Een eeuw kapitalistische realiteit vertelt ons echter dat echte markten gestructureerd zijn door irrationeel gedrag, informatie-asymmetrieën en machtshiërarchieën. Het is onmogelijk om je als een rationele agent te gedragen als je in werkelijkheid gewoon een onvolmaakt persoon bent, beïnvloed door vooroordelen, heuristieken en groepsdenken. Het is onmogelijk om goed consumentenonderzoek uit te voeren als andere kopers en verkopers worden gestimuleerd om in hun voordeel te liegen, te bedriegen en informatie te verbergen. Het is onmogelijk om een rechtvaardige positie te behouden op de markt van ideeën waar mensen met hun dollars stemmen en hoe meer dollars je hebt, hoe luider je stem en hoe krachtiger je waarden. In plaats van een efficiënte markt die door een collectief brein naar de waarheid wordt geleid, hebben we een gebrekkig systeem van mensen die proberen het beste te doen wat ze kunnen, zonder genaaid te worden.
Voorspellingsmarkten ontsnappen niet op magische wijze aan alle sociale problemen en perverse prikkels die andere echte markten teisteren, alleen maar omdat mensen op de toekomst wedden in plaats van gadgets in een winkel te kopen. Een wereld van totale financialisering, waarin elke mening een verhandelbaar goed is, waar de markt de uiteindelijke scheidsrechter is over wat waardevol en waar is, is ook een wereld die eindeloze prikkels creëert voor arbitrage, manipulatie, samenzwering en uitbuiting bij het nastreven van winstwinning.
Financialisering is een roofzuchtige logica. Het is niet zomaar een andere manier om de wereld, naast vele andere, te organiseren. Het doel is om andere concurrerende wereldbeelden te elimineren en de samenleving te reorganiseren in een casino waar hedgefondsen altijd winnen. De enige menselijke waarden die er toe doen, zijn de waarden die kunnen worden omgezet in verkoopbare goederen en kunnen worden verkocht aan de hoogste bieder.
