(Dit is de Warren Buffett Watch-nieuwsbrief, nieuws en analyses over alles wat met Warren Buffett en Berkshire Hathaway te maken heeft. U kunt zich aanmelden Hier om hem elke vrijdagavond in je inbox te ontvangen.)
Het verrassende vertrek van Todd Combs bij Berkshire Hathaway is een feit meeste aandacht toen het deze week bekend werd gemaakt.
Maandag vonden echter ook enkele extra personeelswisselingen plaats persbericht van drie pagina’s Dit signaal geeft aan dat het bedrijf op weg is naar een meer conventionele structuur, nu Warren Buffett zich voorbereidt om zijn titel als CEO over minder dan drie weken over te dragen aan Greg Abel.
Todd Combs in CNBC-interview uit 2014
Kammen zullen dat wel doen JP Morgan Chase volgende maand zal hij leiding geven aan een ‘Strategic Investment Group’ van $10 miljard voor de nieuwe $1,5 biljoen van het bedrijf.”Initiatief voor veiligheid en veerkracht“om bedrijven te helpen hun groei te verbeteren, innovatie te stimuleren en de productie te versnellen, voornamelijk in de Verenigde Staten.”
Combs is sinds 2016 lid van de raad van bestuur van JPM, maar zal terugtreden om de nieuwe rol op zich te nemen.
In zijn persberichtJamie Dimon, voorzitter en CEO van JPM, noemde Combs ‘een van de grootste investeerders en leiders die ik ooit heb gekend’.
In de aankondiging van Berkshire zei Warren Buffett naar verluidt dat “JPMorgan, zoals meestal het geval is, een goede beslissing heeft genomen”, waarbij hij Combs prees voor het binnenhalen van “vele geweldige aanwervingen bij GEICO.”
Combs, 54 jaar oud, kwam in 2010 bij Berkshire werken als portefeuillemanager.
In 2020 kreeg hij een extra rol als CEO van Geicode autoverzekeraar in Berkshire, wat bijdraagt aan de speculatie dat hij de toekomstige opvolger van Buffett zou kunnen worden.
Op de jaarvergadering in mei zei verzekeringschef Ajit Jain tegen Combs: “hij heeft geweldig werk voor ons gedaan als het gaat om het omdraaien van de zakenDe activiteiten van Geico, waarbij verbeteringen in het ‘risicomatchpercentage’ worden aangehaald en deze worden geïntegreerd telematica, elektronisch toezicht op het rijden van verzekerden, bij het vaststellen van tarieven.
Maar Jain voegde eraan toe: “Ik denk nog steeds dat we meer moeten doen op het gebied van technologie.”
De taak om meer te doen op het gebied van technologie bij Geico ligt nu bij de nieuwe CEO, Nancy Pierce, die de rol van Chief Operating Officer opschuift. Zij werkt sinds 1986 bij de verzekeraar, toen zij begon als schadebehandelaar.
De vraag wie de portefeuillebeheerder van Combs zal overnemen, blijft echter nog open.
De ‘Berkshire Way’ veranderen
Buffett zei dat Abel de algehele verantwoordelijkheid voor de portefeuille zal hebben, maar het is onduidelijk hoeveel van die verantwoordelijkheid zal worden gedelegeerd aan de andere portefeuillebeheerder, Ted Weschler.
Berkshire zou ook een of meer extra portefeuillebeheerders kunnen aanwerven, en Buffett zelf zou, in zijn rol als voorzitter, kunnen helpen de leegte op te vullen die Combs heeft achtergelaten.
Traditioneel is Berkshire ondoorzichtig geweest over wie verantwoordelijk was voor de kleinere belangen in zijn portefeuille en heeft het niet veel gezegd over de trackrecords van portefeuillebeheerders.
In een e-mail aan Buffett-horloge, Christopher Davis van Hudson Value Partners dringt er bij Berkshire op aan om “transparanter te worden over de rollen en verantwoordelijkheden van Abel en Wechsler bij het beheer van de publieke aandelenportefeuille.
“We houden allemaal van de ‘Berkshire-manier’, maar er moeten enkele concessies worden gedaan aan het feit dat het nu een biljoenenbedrijf is dat zijn eerste leiderschapstransitie doormaakt.”
Todd Combs gaat naar de ochtendsessie van de jaarlijkse persconferentie van Allen en Co. Sun Valley in Sun Valley, Idaho, VS, 7 juli 2021.
Brian Perdita | Reuters
Verschillende aspecten van deze transitie zorgen ervoor dat het bedrijf afwijkt van de beroemde gedecentraliseerde ‘Berkshire-manier’.
Greg Abel heeft al meer managementtoezicht uitgeoefend op niet-verzekeringsbedrijven dan Buffett ooit heeft gedaan.
Nu krijgen sommigen van hen een extra managementlaag.
Adam Johnsonpresident en CEO van NetJets, is benoemd in de nieuwe rol van “President van Berkshire Hathaway’s Consumer Products, Services en Retail Businesses.”
Abel noemt hem een ‘ervaren leider met een bewezen vermogen om aandeelhouderswaarde op de lange termijn te creëren’ en zegt in het persbericht van maandag dat Johnson ‘de uitmuntende CEO’s van onze 32 consumentenproducten-, diensten- en detailhandelsbedrijven zal ondersteunen en de cultuur en waarden van Berkshire hoog zal houden.’
De overige niet-verzekeringsdochterondernemingen, waaronder BNSF, Berkshire Hathaway Energy en Pilot, zullen rechtstreeks aan Abel blijven rapporteren.
NetJets-CEO Adam Johnson. (NetJets.com)
Berkshire zal ook zijn eerste General Counsel ontvangen.
Michael O’Sullivan vervult deze rol sinds 2017 bij Snap Inc., nadat hij ruim twintig jaar als advocaat werkzaam was geweest bij Munger, Tolles & Olson.
Tot nu toe heeft Berkshire zich voor de juridische zaken tot externe advocatenkantoren gewend.
(Het zou mij niet verbazen als Berkshire ergens volgend jaar afdelingen voor investeerders, media en overheidsrelaties aan zijn notoir goedkope hoofdkantoor in Omaha toevoegt.
Ik geloof echter niet dat Berkshire dividenden zal uitkeren zolang Buffett aan de macht blijft.)
Ten slotte zal Chief Financial Officer Marc Hamburg, in een meer traditionele transitie, volgend jaar juni met pensioen gaan na 40 jaar bij Berkshire.
In het persbericht zei Buffett dat Hamburg “onmisbaar” was en “meer voor dit bedrijf deed dan veel van onze aandeelhouders ooit zullen weten.”
Zijn opvolger wordt Charles Chang, Chief Financial Officer van Berkshire Hathaway Energy.
Dat is veel verandering voor een bedrijf dat in de loop der jaren niet veel is veranderd.
Meyer Shields, analist bij Keefe, Bruyette & Woods zei tegen Wall Street Journal, “Er wordt zoveel emotioneel geïnvesteerd in de volharding van Berkshire als cultuur, dat wanneer er grote veranderingen plaatsvinden, dit meer zorgen dan gejuich zal veroorzaken over de dynamiek van het bedrijf. Dat is niet de reden waarom mensen Berkshire Hathaway bezitten.”
KBW verlaagde eerder dit jaar de rating van Berkshire-aandelen naar ‘underperform’, deels vanwege het aanstaande vertrek van Buffett.
Beide daar EN B-aandelen ze hebben de storm deze week redelijk goed doorstaan en verloren bijna 1%, hoewel ze nog steeds meer dan 7% lager zijn dan de recordhoogten van mei, net voordat Buffett onthulde dat hij aan het einde van het jaar zou aftreden als CEO.
BUFFETT ROND HET INTERNET
Voor sommige links is mogelijk een abonnement vereist:
HOOGTEPUNTEN UIT HET ARCHIEF
Wat was uw beste investering? (2005)
LID VAN HET PUBLIEK: Wat was de beste investering uit uw carrière?
WARREN-BUFFETT: Waarschijnlijk, in termen van wat er al is gedaan en waar het in de loop van de tijd naartoe zal gaan, was waarschijnlijk de beste investering de eerste helft van GEICO, die we voor $ 40 miljoen kochten. Nu heeft de tweede helft ons 2 miljard gekost. Ik ben blij dat ik het niet bij een derde partij heb gekocht. (Lachen)
Maar we weten dat die 40 miljoen – voor de helft van het bedrijf – heel goed zullen gaan.
Maar GEICO: Sommige van onze bedrijven hebben groeipotentieel, andere niet. En we hebben geen groeipotentieel nodig als onderdeel van een bedrijf.
Als een bedrijf goed geld verdient en we kunnen het gebruiken om andere bedrijven te kopen, is een van de voordelen van het Berkshire-systeem dat we een fiscaal efficiënte en wrijvingsloze manier hebben om geld naar de beste kansen te verplaatsen. En GEICO heeft in de kern nog steeds een enorm groeipotentieel.
CHARLIE MUNGER: Nou, maar GEICO kostte tenslotte 2 miljard dollar voor de tweede helft en…
WARREN-BUFFETT: Rechts.
CHARLIE MUNGER: — een aanzienlijk aantal tientallen miljoenen voor de eerste helft van het jaar.
Nu de onderzoeksuitgaven die ons Ajit Jain opleverden, nu was er een investering die echt zijn vruchten afwierp.
Ik kan geen enkele investering met een hoger rendement bedenken die we ooit hebben gedaan die beter was dan dat. (Applaus)
En ik denk dat het een geweldige levensles is. Met andere woorden: het kan vaak belangrijker zijn om de juiste mensen in uw systeem te krijgen dan wat dan ook.
BERKSHIRE ACTIEHORLOGE
BRK.A-aandelenkoers: $ 748.887,00
BRK.B-aandelenkoers: $ 499,52
BRK.BP/E (TTM): 15,97
Marktkapitalisatie Berkshire: $ 1.077.426.505.703
Berkshire Cash per 30 september: $381,7 miljard (+10,9% vergeleken met 30 juni)
Exclusief spoorwegliquiditeit en aftrek van te betalen staatsobligaties: $354,3 miljard (+4,3% vergeleken met 30 juni)
Geen inkoop van aandelen in Berkshire sinds mei 2024.
(Alle gegevens zijn actueel op de datum van publicatie, tenzij anders aangegeven)
BERKSHIRE’S BELANGRIJKSTE AANDELENBEDRIJVEN – 12 december 2025
Berkshire’s grootste bezit aan beursgenoteerde aandelen in de Verenigde Staten en Japan, op basis van marktwaarde, op basis van de laatste slotkoersen.
De bezittingen zijn per 30 september 2025, zoals gerapporteerd in Berkshire Hathaway 13F-verklaring op 14 november 2025, behalve:
De volledige lijst met holdings en huidige marktwaarden is te vinden op CNBC.com Portfolio-tracking van Berkshire Hathaway.
VRAGEN OF OPMERKINGEN
Vragen of opmerkingen over de nieuwsbrief kunt u sturen naar alex.crippen@cnbc.com. (Sorry, maar we sturen geen vragen of opmerkingen door naar Buffett zelf.)
Als u nog niet bent geabonneerd op deze nieuwsbrief, kunt u zich aanmelden Hier.
Bovendien wordt het lezen van de jaarlijkse brieven van Buffett aan de aandeelhouders ten zeerste aanbevolen. Er worden verzameld hier op de Berkshire-website.
— Alex Crippen, redacteur, Warren Buffett Watch
(Opgelost: foutieve spelling van de naam van Combs opgelost.)
