Een vrachtschip ligt op 19 november 2025 in de haven van New York in New York City.
Spencer Plat | Getty-afbeeldingen
Het Amerikaanse Hooggerechtshof zou vrijdag uitspraak kunnen doen over de wettigheid van de president Donald Trumpvan tarieven, een besluit dat verreikende gevolgen zal hebben, niet alleen voor het handelsbeleid, maar ook voor de begrotingssituatie van de Verenigde Staten.
Hoewel het niet zeker is dat het Hooggerechtshof uitspraak zal doen, heeft het vrijdag vastgesteld als een “beslissingsdag” om standpunten naar voren te brengen, en er wordt wijdverspreid gespeculeerd dat de tariefzaak zal worden behandeld.
In principe zal de uitspraak twee vragen beantwoorden: of de administratie er gebruik van kan maken bepalingen van de International Emergency Economic Powers Act tarieven op te leggen en, als dat niet passend is, of de Verenigde Staten importeurs zullen moeten terugbetalen die de invoerrechten al hebben betaald.
De uiteindelijke beslissing kan echter ook ergens tussenin liggen.
De rechtbank heeft de mogelijkheid om beperkte bevoegdheden te verlenen onder de IEEPA en slechts een beperkte terugbetaling te eisen, samen met meerdere andere opties voor het omgaan met een gevoelige kwestie die nauwlettend in de gaten wordt gehouden op Wall Street.
Bovendien zou het, zelfs als het Witte Huis de zaak zou verliezen, dat doen andere instrumenten in zijn borst tarieven hanteren waarvoor de in de wet genoemde noodbevoegdheden niet nodig zijn.
Minister van Financiën Scott Bessent zei donderdag zelf dat hij een “gemengde” uitspraak verwacht.
“Waar geen twijfel over bestaat, is ons vermogen om tarieven te blijven innen op ongeveer hetzelfde niveau, in termen van totale inkomsten”, zei Bessent tijdens een optreden in Minneapolis. “Wat ter discussie staat, en het is een echte schande voor het Amerikaanse volk, is dat de president de flexibiliteit verliest om tarieven te gebruiken voor zowel de nationale veiligheid als onderhandelingsmacht.”
Trump gebruikte de IEEPA gedeeltelijk als noodmaatregel om de stroom fentanyl naar de Verenigde Staten te stoppen
De impact van een nederlaag
Het verliezen van tarieven zou meerdere gevolgen hebben, zegt Jose Torres, senior econoom bij Interactive Brokers.
“Als de rechtbank de tarieven blokkeert, zal de regering alternatieve oplossingen vinden”, zei Torres. “President Trump is zeer ambitieus in het voortzetten van deze agenda, ondanks de potentiële controverse rond een dergelijk besluit.”
“Het bevriezen van tarieven zou slecht zijn voor de onshoring-ambities. Het zou slecht zijn voor de begrotingsvoorwaarden, de tarieven zouden stijgen”, voegde hij eraan toe. “Maar het zou goed zijn voor de bedrijfswinsten. De inputprijzen zouden lager zijn en de handel zou gemakkelijker zijn.”
Ambtenaren van de administratie hebben een aantal opties aangehaald om tegenwicht te bieden aan de beslissing van de rechtbank, voor het geval deze niet naar hun zin zou zijn. Voorspellingsmarktensite Kalshi wijst slechts 28% kans dat de rechter in het voordeel van de ingevoerde tarieven zal oordelen. Torres zei dat de klanten van zijn bedrijf een vergelijkbare verwachting hebben.
Bessent zei dat de regering dat wel doet minstens drie andere opties via de Handelswet van 1962, die de meeste tarieven in stand zal houden. Hij maakt zich echter ook zorgen dat de restituties de regering en haar inspanningen om het begrotingstekort terug te dringen onder druk kunnen zetten. Volgens gegevens van het ministerie van Financiën brachten de tarieven in het begrotingsjaar 2025 ongeveer 195 miljard dollar op en in 2026 nog eens 62 miljard dollar.
Uiteindelijk zien de analisten van Morgan Stanley “voldoende ruimte voor nuance” in de beslissing van het Hooggerechtshof.
Het Hof “beschikt over een ruime beoordelingsvrijheid als het gaat om het uitvaardigen van besluiten. Er zijn een aantal uitkomsten mogelijk, zoals het beperken van de reikwijdte van de bestaande tarieven, maar het niet verplichten van de volledige afschaffing ervan of het beperken van de toekomstige toepassing van de tarieven”, aldus Morgan Stanley-analisten Ariana Salvatore en Bradley Tian in een notitie.
“Wij geloven dat er ruimte is voor de regering om het algemene prijsbeleid lichter te benaderen, gezien de recente beleidsfocus op betaalbaarheid”, voegde ze eraan toe.
De impact van de tarieven heeft tot nu toe de verwachtingen van analisten getrotseerd: er is weinig impact op de inflatie, terwijl de het handelstekort stortte indit gaat in tegen de verwachtingen in sommige kringen dat tarieven de Verenigde Staten tot een paria op het wereldhandelstoneel zouden kunnen maken. Het handelsonevenwicht in oktober bereikte het laagste niveau sinds het einde van de financiële crisis in 2009, in een tijd waarin de import scherp was gedaald als gevolg van de enorme recessie die door de crisis was veroorzaakt.
