Een elektrisch voertuig van BYD Seal te zien tijdens de Bharat Mobility Global Expo in New Delhi. (Anindito Mukherjee/Bloomberg)
De meedogenloze uitverkoop van de aandelen van BYD Co. legt de zorgen van beleggers bloot over de winstvooruitzichten voor de Chinese elektrische autosector, nu de afkoelende binnenlandse vraag en de stijgende grondstofkosten leiden tot een brutale reset van de verwachtingen.
De in Hong Kong genoteerde BYD-aandelen daalden deze week na teleurstellende verkoopgegevens, waardoor een uitverkoop werd voortgezet die de marktwaarde sinds mei met meer dan $60 miljard heeft verlaagd. De ineenstorting heeft weerklank gevonden bij de concurrenten op het gebied van elektrische voertuigen, waardoor de ellende nog groter wordt voor een aandelenmarkt die ook worstelt met nieuwe zorgen over belastingen en AI-gerelateerde bedrijfsverstoring.
Handelaren hadden zich dit jaar al schrap gezet voor een zwakkere EV-groei dankzij verminderde overheidssubsidies, wat tot uiting kwam in een opeenvolging van bearish weddenschappen vanaf november. Het tempo van de achteruitgang van de vraag heeft velen echter verrast. Wat de spanning nog verder vergroot, zullen de stijgende kosten voor batterijmaterialen en geheugenchips de marges van autofabrikanten waarschijnlijk verder onder druk zetten.
“Het beleggerssentiment is uiterst negatief”, zegt Xiao Feng, co-hoofd van China industrial research bij CLSA in Hong Kong. “De diepere zorg is dat we dit jaar grootschalige winstverlagingen zullen zien, wat twijfel doet rijzen over het vermogen van EV-fabrikanten om op de lange termijn winst te genereren op de Chinese binnenlandse markt.”
De export blijft een lichtpuntje, maar Chinese autofabrikanten zijn nog steeds sterk afhankelijk van de fel concurrerende binnenlandse markt, waar consumenten schichtig blijven. Morgan Stanley merkt op dat de meeste lokale autofabrikanten verwachten dat de volumes in het eerste kwartaal met 30% tot 40% zullen dalen vergeleken met het kwartaal van december.
In januari 2026 behaalden we een totale maandelijkse verkoop van 210.051 nieuwe energievoertuigen. Samen streven we naar een schonere, mooiere toekomst. pic.twitter.com/08Rz0IptwT
– Wereld (@bydcompany) 6 februari 2026
De verkopen in januari onderstreepten dat zelfs marktleiders niet immuun zijn. De binnenlandse leveringen van BYD halveerden deze maand ten opzichte van een jaar geleden tot 109.569 eenheden, terwijl de outperformer XPeng Inc. van vorig jaar een daling van meer dan 30% in de totale leveringen rapporteerde.
Zorgwekkender voor investeerders is de impact op de winsten van de stijgende grondstofkosten, terwijl fabrikanten van elektrische voertuigen nog steeds geld verspillen aan promoties om kopers aan te trekken. De prijs van lithium voor accu’s van elektrische voertuigen is de afgelopen drie maanden meer dan verdubbeld, terwijl ook koper en aluminium zijn gestegen. Het tekort aan geheugenchips maakt slimme auto-onderdelen duurder.
“Kosteninflatie is het belangrijkste risico”, zegt Joanne Cheng, beleggingsmanager voor Chinese aandelen bij Aberdeen Investments. “Of auto-OEM’s retailklanten kunnen bereiken terwijl de concurrentie hevig blijft, is de vraag.”
Uit marktschattingen blijkt dat de extra kosten per voertuig voor sommige premiummodellen rond de $1.000 of meer kunnen oplopen. Uit het onderzoek van Bernstein blijkt dat merken op de massamarkt met zwakkere marges, zoals Xpeng, Li Auto Inc. en Nio Inc., kwetsbaarder zijn, terwijl BYD beter gepositioneerd is dankzij het interne aanbod van onderdelen.
Er zijn enkele positieve ontwikkelingen voor de sector. De tekenen van verbetering in de handelsbetrekkingen met Canada en de Europese Unie voorspellen veel goeds voor een aanhoudend exportmomentum. Autofabrikanten wagen zich ook aan opkomende technologiegebieden zoals kunstmatige intelligentie, humanoïden en robotaxis, die de aandelenkoersen zouden kunnen helpen opdrijven.
Transport Topics-journalisten Eugene Mulero en Keiron Greenhalgh onderzoeken de kritische trends die het vrachtvervoer het komende jaar zullen bepalen. Stem hierboven af of ga naar RoadSigns.ttnews.com.
Voorlopig zijn de moeilijkheden in de sector echter een zegen voor shortsellers. Volgens S3 Partners is de bearish positionering van aandelen in elektrische voertuigen op de Hang Seng Tech Index sinds november aanzienlijk toegenomen en wijkt deze aanzienlijk af van de bredere Hang Seng-benchmark.
Het komende winstseizoen zou beleggers meer duidelijkheid kunnen bieden, terwijl de waarderingen al licht zijn gedaald. De aandelen van elektrische voertuigen wonnen op 6 februari terrein in Hong Kong, nadat Nio zei dat het waarschijnlijk zijn eerste kwartaalwinst zou boeken.
BYD-aandelen worden nu verhandeld tegen ongeveer 16 keer de toekomstige winstverwachtingen, onder het driejaarsgemiddelde van 18. Toch is het voor beleggers als Gareth Pan, senior investment manager bij Pictet Asset Management, nog ’te vroeg om in te grijpen’.
“We blijven aan de zijlijn staan gezien de voorzichtige vooruitzichten voor het hele jaar”, zei Pan. Hoewel er potentiële kansen zijn voor exportgroei en een toenemend gebruik van geavanceerde rijhulpsystemen en robotaxis, zijn de aandelen van elektrische voertuigen op het huidige niveau niet aantrekkelijk, voegde hij eraan toe.
