De aandelen van Oracle daalden maandag met 2% na de aankondiging van het bedrijf dat het van plan is in 2026 tot $50 miljard op te halen.
Financieringsrondes van deze omvang zijn niet langer ongebruikelijk. De golf NAAR DE Investeringen en de groeiende behoefte aan cloud- en datacentercapaciteit hebben veel bedrijven ertoe aangezet aanzienlijke financiering te zoeken. Maar de recente run van Oracle was ongewoon volatiel. Nog maar een paar maanden geleden, zijn daden het steeg met 40% in slechts één dagwaardoor CEO Larry Ellison kortweg de rijkste persoon ter wereld werd (vóór Elon Musk).
Deze piek kwam nadat Oracle een stijging van 359% rapporteerde in de resterende prestatieverplichtingen (RPO’s, verwachte inkomsten op basis van klantverplichtingen). Dit werd aangedreven door een contract van $ 300 miljard met OpenAI. Sindsdien gaat het echter niet meer zo goed.
Het aandeel daalde scherp nadat het bedrijf in december winsten rapporteerde die achterbleven bij de omzetverwachtingen van analisten. En de aandelen van Oracle bevinden zich vandaag ruim onder het niveau van vóór de piek. Maandag lagen ze ruim 30% onder het niveau van medio september.
De noodzaak om de infrastructuur aan te leggen blijft echter bestaan en daarmee ook de zoektocht naar financiering, die zal bestaan uit vreemd en eigen vermogen. Orakel, zondag, zei hij is van plan de 45-50 miljard dollar die het dit jaar hoopt op te halen, te gebruiken om zijn cloudcapaciteit uit te breiden naarmate de vraag toeneemt van klanten, waaronder Nvidia, Meta, OpenAI, TikTok en xAI.
Hoewel het aandeel maandag met tussenpozen steeg, begonnen beleggers in de loop van de dag te twijfelen. De afgelopen maanden is de markt zich steeds meer zorgen gaan maken over de agressieve AI-ontwikkelingsplannen van Oracle, evenals over de schulden die het bedrijf op zich neemt. Dit leidde tot de underperformance van het aandeel.
Een te grote afhankelijkheid van OpenAI kan ook een factor zijn. Terwijl Oracle’s RPO-aankondiging afgelopen najaar de aandelen een boost gaf, zag een soortgelijke aankondiging van Microsoft vorige week (waar de RPO met 110% steeg naar $625 miljard, waarvan 45% de toezegging van OpenAI is) de aandelen van het bedrijf kelderen.
Net als Microsoft heeft Oracle aanzienlijke bekendheid met het vermogen van OpenAI om de beloofde activiteiten waar te maken. Hoewel OpenAI succesvol is geweest in zijn voortdurende fondsenwervingsinspanningen, heeft het de komende acht jaar in totaal 1,4 biljoen dollar aan toezeggingen gedaan. Dit ondanks het feit dat het bedrijf nog niet winstgevend is en voortdurend op zoek is naar aanvullende financiering (Amazon zou de volgende grote investeerder kunnen zijn, aangezien de bedrijven in gesprek zijn om door de retailer te worden gekocht) tot een aandeel van 50 miljard dollar. En een mogelijke beursgang volgt later dit jaar.)
Sommige analisten zien het financiële plan van Oracle als een manier om die afhankelijkheid te verminderen. Door aandelen uit te geven en bestaande aandeelhouders enigszins te verwateren, kan Oracle zijn expansie helpen financieren zonder zijn investment grade kredietwaardigheid in gevaar te brengen, een sleutelfactor voor meer conservatieve beleggers zoals pensioenfondsen.
“Oracle zegt niet alleen dat het zich inzet voor investment grade-obligaties, maar stuurt ook een duidelijke boodschap naar obligatiebeleggers en ratingbureaus”, aldus Guggenheim-analisten in een notitie aan beleggers.
Het streven van Oracle naar aanvullende financiering onderstreept hoe concurrerend het veld van kunstmatige intelligentie vandaag de dag is. Het bedrijf racet om Amazon Web Services en Microsoft in te halen op het gebied van cloudinfrastructuur. Hoe meer infrastructuur als een dienst (vooral rekenkracht en opslagruimte die het kan huren) Oracle tot zijn beschikking heeft, hoe meer het zal kunnen delen in de uitgaande cashflow die AI-bedrijven uitdelen.
Of Oracle op voortdurende basis de goodwill van investeerders kan terugwinnen, zal waarschijnlijk op 9 maart worden bepaald, wanneer het bedrijf naar verwachting kwartaalcijfers zal rapporteren. Investeerders zullen op zoek zijn naar advies over cloudcapaciteit en AI-partnerschappen. Als de omzetgroei in dat segment de uitgaven overtreft, zou Oracle de daling van de afgelopen maanden kunnen omkeren.
