DE Het ministerie van Justitie bedreigde de Federal Reserve met een strafrechtelijke aanklacht op basis van de getuigenis van de president van de Fed Jerome Powell deze zomer met betrekking tot de renovatie van gebouwen, zei Powell dit weekend.
Dit is een ernstige escalatie door de regering na herhaalde pogingen van de president Donald Trump NAAR meer controle uitoefenen over de onafhankelijke instelling.
Trump heeft het gedaan hij viel Powell herhaaldelijk aan omdat hij de snede niet had doorgesneden kortetermijnrente e hij dreigde zelfs hem te ontslaan. De voorzichtigheid van Powell maakte Trump woedend, die de Fed opriep om de financieringskosten te verlagen om de economie te stimuleren en de rentetarieven die de federale overheid op haar schulden betaalt te verlagen. Die woede nam daarna niet af De Fed verlaagde de rente in drie van de laatste vier maanden van 2025.
Trump beschuldigde Powell ook van verkeerd beheer van het woningverbeteringsproject ter waarde van 2,5 biljoen dollar van de Amerikaanse centrale bank. In schril contrast met zijn eerdere reacties op de aanvallen van Trump beschreef Powell de dreiging van strafrechtelijke vervolging als slechts ‘voorwendsels’ om het systeem te ondermijnen. De onafhankelijkheid van de Fed als het gaat om het vaststellen van rentetarieven.
Hoewel de reactie van de Republikeinse wetgevers beperkt was, was er toch wel enige verschillende vroege pauzes met het feest.
“Als er nog enige twijfel zou bestaan dat de adviseurs van de Trump-regering actief aandringen op het beëindigen van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, dan zou daar nu geen twijfel meer over mogen bestaan”, zei senator Thom Tillis uit North Carolina, die lid is van het Bankencomité, dat toezicht houdt op de nominaties van de Fed.
Trump is dat al proberen te schieten Gouverneur van de Federale Reserve Lisa Kok wegens onbewezen beschuldigingen dat hij hypotheekfraude heeft gepleegd. De beschuldiging werd afgelopen zomer geuit door Bill Pulte, Trumps kandidaat voor de Federal Housing Administration.
Hier zijn enkele redenen waarom de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve zo zorgvuldig wordt bewaakt.
Waarom de onafhankelijkheid van de Fed belangrijk is
De Fed heeft uitgebreide macht over de Amerikaanse economie. Door de kortetermijnrente te verlagen, controleert zij, wat zij gewoonlijk doet als de economie wankelt – De Fed kan lenen goedkoper maken en meer bestedingen aanmoedigen, waardoor de groei wordt versneld aannemen. Wanneer de rente wordt verhoogd – wat wordt gedaan om de economie af te koelen en de inflatie te bestrijden – kan dit de economie verzwakken en banenverlies veroorzaken.
Economen geven al lang de voorkeur aan onafhankelijke centrale banken omdat ze gemakkelijker impopulaire maatregelen kunnen nemen om de inflatie te bestrijden, zoals het verhogen van de rente, waardoor lenen om een huis, auto of apparaten te kopen duurder wordt.
Het belang van een onafhankelijke Fed is voor de meeste economen sinds de crisis geconsolideerd langdurige stijging van de inflatie uit de jaren zeventig en begin jaren tachtig. Voormalig Fed-voorzitter Arthur Burns kreeg algemeen de schuld dat hij de pijnlijke inflatie van het tijdperk had laten versnellen en bezweek onder de druk van president Richard Nixon om de rente laag te houden in de aanloop naar de verkiezingen van 1972. Nixon vreesde dat hogere tarieven hem de verkiezingen zouden kosten, die hij met een aardverschuiving won.
Paul Volcker werd uiteindelijk in 1979 door president Jimmy Carter benoemd tot Fed-voorzitter en duwde de kortetermijnrente van de Fed naar het verbazingwekkend hoge niveau van bijna 20%. (Momenteel bedraagt deze 3,6%, het laagste niveau in drie jaar.) De tarieven zijn oogverblindend leidde tot een ernstige recessiehet duwde de werkloosheid naar bijna 11% en leidde tot wijdverbreide protesten.
Toch gaf Volcker niet terug. Halverwege de jaren tachtig was de inflatie teruggevallen tot lage niveaus van één cijfer. Volckers bereidheid om de economie pijn te doen om de inflatie te beteugelen, wordt door de meeste economen gezien als een belangrijk voorbeeld van de waarde van een onafhankelijke Fed.
Beleggers houden het nauwlettend in de gaten
Een poging om Powell te ontslaan zou er vrijwel zeker voor zorgen dat de aandelenkoersen dalen en de obligatierendementen stijgen, waardoor de rente op staatsschulden omhoog gaat en de financieringskosten voor hypotheken, autoleningen en creditcardschulden stijgen. De tienjarige staatsrente is een maatstaf voor de hypotheekrente.
Alle grote Amerikaanse markten daalden maandag bij de openingsbel, de obligatierendementen stegen en de waarde van de Amerikaanse dollar daalde.
De meeste beleggers geven de voorkeur aan een onafhankelijke Fed, deels omdat deze de inflatie doorgaans beter beheert zonder beïnvloed te worden door de politiek, maar ook omdat haar beslissingen voorspelbaarder zijn. Fed-functionarissen bespreken vaak publiekelijk hoe zij het rentebeleid zouden veranderen als de economische omstandigheden veranderen.
Als de Fed meer door de politiek zou worden beïnvloed, zou het voor de financiële markten moeilijker zijn om op haar beslissingen te anticiperen – of deze te begrijpen.
Terwijl de Fed de kortetermijnrente controleert, bepalen de financiële markten de financieringskosten op lange termijn voor hypotheken en andere leningen. En als beleggers vrezen dat de inflatie hoog zal blijven, zullen zij hogere rendementen op staatsobligaties eisen, waardoor de leenkosten in de hele economie zullen stijgen.
In Turkije bijvoorbeeld dwong president Recep Tayyip Erdogan de centrale bank begin jaren twintig de rente laag te houden, ook al was de inflatie opgelopen tot 85%. In 2023 gaf Erdogan de centrale bank meer onafhankelijkheid, wat hielp de inflatie terug te dringen, maar de kortetermijnrente steeg tot 50% om de inflatie te bestrijden. en blijf hoog.
De onafhankelijkheid van de Fed betekent niet dat zij onverantwoordelijk is
Fed-voorzitters zoals Powell worden door de president genomineerd voor een termijn van vier jaar en moeten door de Senaat worden bevestigd. De president benoemt ook de andere zes leden van de raad van gouverneurs van de Fed, die gespreide termijnen van maximaal veertien jaar kunnen vervullen.
Dergelijke benoemingen kunnen een president in de loop van de tijd in staat stellen het beleid van de Fed aanzienlijk te veranderen. Voormalig president Joe Biden nomineerde vier van de huidige zeven leden: Powell, Cook, Philip Jefferson en Michael Barr. Een vijfde genomineerd door Biden, Adriana Kugler, hij nam onverwacht ontslag op 1 augustus, ongeveer vijf maanden voor het einde van zijn ambtstermijn. Trump heeft het gedaan al genoemd zijn topeconoom, Stephen Miran, als potentiële vervanger, hoewel daarvoor goedkeuring door de Senaat nodig is. De ambtstermijn van Cook loopt in 2038 af, dus door haar te dwingen af te treden zou Trump eerder een loyalist kunnen benoemen.
Trump zal Powell in mei kunnen vervangen als Fed-voorzitter, wanneer Powells ambtstermijn afloopt. Twaalf leden van het rentebepalend comité van de Fed hebben echter het recht om te stemmen over de vraag of de rente moet worden verhoogd of verlaagd, dus zelfs het vervangen van de president is geen garantie dat het beleid van de Fed zal veranderen zoals Trump wil.
Het Congres kan intussen de doelstellingen van de Fed via wetgeving bepalen. In 1977 gaf het Congres de Fed bijvoorbeeld een ‘dubbel mandaat’ om de prijzen stabiel te houden en maximale werkgelegenheid te zoeken. De Fed definieert stabiele prijzen als een inflatie van 2%.
De wet uit 1977 vereist ook dat de voorzitter van de Fed twee keer per jaar voor het Huis en de Senaat moet getuigen over de economie en het rentebeleid.
Zou de president Powell voor het einde van zijn ambtstermijn kunnen ontslaan?
Vorig jaar suggereerde het Hooggerechtshof in een uitspraak over andere onafhankelijke instanties dat een president de Fed-voorzitter niet kan ontslaan alleen maar omdat hij de beleidskeuzes van de president niet leuk vindt. Maar hij kan het misschien ‘met een reden’ verwijderen, wat doorgaans wordt geïnterpreteerd als een vorm van wangedrag of nalatigheid.
Het is een waarschijnlijke reden waarom de regering-Trump zich concentreerde op de renovatie van gebouwen, in de hoop dat dit een excuus zou bieden. Powell zou echter waarschijnlijk elke poging om hem te verwijderen verzetten, en de zaak zou voor het Hooggerechtshof kunnen belanden.
—Christopher Rugaber, AP-bedrijfsschrijver
