Warner Bros. Discovery wijst opnieuw het bod van Paramount af en noemt het een “leveraged buy-out”

De biedoorlog voor Warner Bros. Discovery (WBD) en zijn enorme bibliotheek met populaire tv-shows en films zoals ‘Harry Potter’, ‘Game of Thrones’ en DC Comics-titels sleept zich voort.

De studio zei woensdag dat de raad van bestuur het herziene bod van Paramount Skydance van $108,4 miljard unaniem heeft afgewezen en het voorstel een “leveraged buy-out” noemde die het bedrijf met $87 miljard aan schulden zou opzadelen.

In een brief aan de aandeelhouders drong WBD er bij hen op aan het aanbod af te wijzen, waarbij hij zei dat het “buitengewone bedrag” aan schulden dat Paramount zou moeten opbrengen het risico vergroot dat de deal niet doorgaat, en adviseerde in plaats daarvan vóór de deal te stemmen. eerder een deal van $ 82,7 miljard met Netflix voor zijn film- en televisiestudio stelt hij.

Paramount, waarvan het gerucht ging dat het in de race was om WBD te kopen voordat de Netflix-deal werd aangekondigd, benaderde de aandeelhouders van WBD rechtstreeks met een Volledig bod in contanten, $ 30 per aandeel begin december, na Warner Bros.’ De raad van bestuur besloot om het aan Netflix te verkopen. Maar WBD afgewezen Paramount’s aanbod, noemde het “illusoir” en stelde dat Paramount niet het geld had om zijn claims te onderbouwen, en beval in plaats daarvan de cash-and-share-deal van Netflix aan.

Paramount keerde daarna terug met een slaggemiddelde van Garantie van 40 miljard dollar door de miljardair-vader van CEO David Ellison, mede-oprichter van Oracle, Larry Ellison, en zei dat het $ 54 miljard aan schulden zou ophalen om de deal te financieren.

WBD lijkt niet overtuigd. “(Paramount) is een bedrijf met een marktkapitalisatie van $14 miljard dat een overname probeert te doen waarvoor $94,65 miljard aan schuld- en aandelenfinanciering nodig is, bijna zeven keer de totale marktkapitalisatie (…) Deze agressieve transactiestructuur brengt aanzienlijk meer risico met zich mee voor WBD en zijn aandeelhouders dan de conventionele Netflix-fusiestructuur”, schreef WBD in een verklaring.

Warner Bros. zette ook vraagtekens bij het vermogen van Paramount om goed te presteren als de deal door zou gaan, met het argument dat het verhogen van dergelijke schulden de huidige ‘junk’-kredietwaardigheid van Paramount verder zou verslechteren.

Warner Bros. maakte zich vooral zorgen over de negatieve vrije kasstroom van Paramount, die door een eventuele overname zou worden verergerd. “Netflix is ​​daarentegen een bedrijf met een marktkapitalisatie van ongeveer 400 miljard dollar, een balans van beleggingskwaliteit, een A/A3-kredietrating en een geschatte vrije kasstroom van meer dan 12 miljard dollar voor 2026”, schreef WBD.

Netflix welkom Het besluit van WBD dat de bedrijven na de fusie “zeer complementaire krachten en een gedeelde passie voor het vertellen van verhalen zullen samenbrengen.”